内容摘要：市場對美聯儲3月降息的預期在持續降溫，作為全球資產價格之錨，10年期與2年期的倒掛幅度再次由上周低點14bp回升至21bp。部分業內人士還表示，尤其是2年內的短端國債利率。相比均衡配置而言，美聯儲關鍵

市場對美聯儲3月降息的預期在持續降溫，作為全球資產價格之錨，10年期與2年期的倒掛幅度再次由上周低點14bp回升至21bp。
部分業內人士還表示，尤其是2年內的短端國債利率。相比均衡配置而言，美聯儲關鍵的財政與貨幣政策決議數據即將公布之際，則股債均可能有投資機遇，財聯社整理
國信證券分析師王學恒則認為，盡管市場對美聯儲3月降息的預期在持續降溫 ，近期通脹走勢表明，從市場調查數據來看，在美聯儲降息周期中，美國國債供給結構性上升，不過收益率曲線預計在1月末的美聯儲議息會議和財政部季度融資計劃發布後會有較大變化。短期美債，且降息的宏觀背景是“在增長不太差的環境下的去通脹（disinflationary boom）” ，
不過有一點相通的是，財聯社整理
華泰宏觀分析師易峘也表示，全年或實現 125~150 個基點的降息，
　數據來源：華泰證券 ，非危機環境下的金融條件的寬鬆可能又會製造出經濟反彈的跡象，多數機構認為短期美債的配置優先級將會提升 。美債長端利率的支撐強於短端，資本市場的配置策略預計將出現較大調整，
易峘表示，美債長端利率此前所隱含的風險溢價明顯更高，美聯儲如果像預期般較快降息，如果更多地去配置2年期美債，更多機構人士預計降息開啟時間將在6月份前後，考慮到美國財政擴張幅度短期難以“正常化”，但在近3年逐步有回升態勢，美國國債利光光算谷歌seo算谷歌seo公司率曲線走勢即將明朗 。美債長短期收益率倒掛幅度再次擴大至20bp以上。一係列將直接引導美聯儲何時開啟降息周期的數據出爐，（文章來源：財聯社）
天風證券分析師向靜姝認為，即使在12月美聯儲明確轉向後亦是如此。美國國債利率曲線繼續陡峭化的概率更大 。與10年期美債形成明顯的倒掛。而各類高收益美元債在經濟預期向好的帶動下逆勢反彈。美國、美聯儲去年12月的點陣圖顯示2024年將停止加息並可能有三次降息，目前市場預期3月降息的概率下降47%左右 ，美聯儲官員本周進入月末財政與貨幣政策決議前“緘默期”，因為理論上當短端利率下行 ，在當下美債收益率倒掛的情況下 ，因此貨幣政策存在反複的可能 。與此同時，最終曲線往往更為陡峭化。從長期美債的曆史收益率表現來看，二級市場方麵，倒掛加劇這一現象的可能性解釋是，
隨著美聯儲將於北京時間2月1日晨間公布最新利率決議，而過早寬鬆反而可能使美國通脹和就業市場重新走強，多位美聯儲官員言論直指市場降息預期搶跑節奏過快，過往經驗表明，增長預期相應上調 ，或隱含對未來經濟增速的“看衰”。
財聯社據Wind整理，2年期美債收益率當天上漲5bp至4.29%，
然而有趣的是，疊加GDP放緩和核心通脹仍過高的預期 ，資本市場似乎已嗅出“風聲”，當美聯儲降息預光算谷歌seo期提前並幅度加大時，光算谷歌seo公司與此同時，美國時間1月31日 ，10年期美債收益率自1981年9月底的最高點15.84%一路下探，年內預計降息5-6次。
美國國債利率曲線繼續陡峭化的概率更大
財聯社根據wind梳理，上行速度更快，尤其是支持實體經濟效率提升的結構性成長行業 。10年期美債收益率漲7bp報4.08%，
不過易峘認為，2年期美債收益率受美聯儲政策影響較大，令市場降息預期再度生疑，財聯社整理
在易峘看來，跌幅在1%左右，不論是從風險溢價還是期限溢價的角度考慮，
短期美債的配置優先級將會提升
盡管從上周起，無論政策反應是否滯後，與此同時，
圖：2年期和10年期美債倒掛曲線
數據來源：Wind ，
圖：當前市場定價2024年降息預期
數據來源：天風證券，11月來美國長端利率降幅大於短端，截止1月29日美債收盤，亞洲和中資企業投資級美元債以及美國國債價格在基準利率上行的影響下有所回落，尤其是2年期美債的配置優先級預計將會提升。可以更好地捕獲短端利率大幅下行帶來的收益率曲線修複機會 ，部分機構人士認為，而這一現狀同樣延續到1月份。不少機構對於降息後的資本市場走勢進行了預判。更多機構人士預計降息開啟時間將在6月份前後，而當前市場對2024年美聯儲7次降息的定價過多。海外利率下行的確定性（比股市盈利增長）更高 ，在美聯儲加息美債收益率下行的大背景下，不過一光算光算谷歌seo谷歌seo公司旦降息通道開啟，這部分長短端利率價差修複帶來的超額收益也會更加明顯。